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1.4亿买下對手的一枚弃子?昂立并购凯顿美語大起底

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發表於 2021-3-8 20:14:04 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
撰文 | Bugle X

编纂 | 初见

一则通知布告以後5天,资不抵债、毛利率唯一12%的少兒英語品牌「凯顿少兒英語」完成工商变动,成為上市公司昂立教诲的子公司。穿透前台的汇添富本钱,可以看出凯顿暗地里联系关系着昂立的竞品——幼教伟人洪恩。巨资并购一枚竞品的弃子,巨额吃亏的昂立鄙人一盘怎麼的「大」棋?

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通知布告5天,完成工商变动

4月11日,上市公司昂立教诲通知布告:以现金方法斥资1.42亿元,从汇添富本钱(90%)和上海奥菲(1%)处收购少兒英語品牌「凯顿少兒美語」运营主体上海凯顿科技91%的股权。5天以後,凯顿科技悄然完成工商变动,法人代表由代表汇添富本钱的许达,变动為代表昂立教诲的林涛

许达,上海本钱圈白叟,历任申银万國高档阐發师、富國基金基金司理助理、汉兴基金基金司理、國景投资总司理,职業生活與教诲圈并没有重合。2016年7月的一次新三板岑岭论坛,应邀出席的许达的小我先容為汇添富「计谋投资部卖力人」。2017年6月,汇添富本钱旗下上海汇添富医健投资变动法人代表,许达代替汇添富基金总司理张晖出任总司理。

辦理资金5500亿、名列天下十大的基金独角兽汇添富,竟然寂静辦了一家少兒英語培训公司?由一名一天教诲也没干過的基金司理挂帅辦理?

接任许达担當「凯顿少兒美語」法人代表的林涛,恰是昂立教诲的老将,历任上海交大昂立外語培训中间主任、上海市昂立學院履行院长、上市公司昂立教诲董事、常务副总裁。2019年2月,中金系、交大系、长甲系三方共治的昂立教诲選出新一届高管团队,中金系的周传有出任董事长,交大系的林涛由履行总裁升任总裁,长甲系的张文浩出任副董事长。

以昂立教诲谋划一把手之尊出任法人代表、通知布告5天忙不迭打點工商变动,對付昂立交大系而言,凯顿何故如斯首要?

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资不抵债,一年「膨胀」6倍?

现实上,并购凯顿,對交大系而言,并不是一个新项目。

2018年2月,「凯顿少兒美語」年會,时任凯顿法人代表的许达、昂立教诲团体常务副总裁王晓波应邀出席,并颁發致辞。王晓波,历任昂立教诲团体英語奇迹部教研院院长、昂立外語CEO,為《昂立口译系列丛书》的主编,一手打造昂立外語青少年培优课程系统。

在過度拥堵的上海少兒英語培训市场,昂立、凯顿同时名列十大品牌,恰是迎头正碰的竞争敌手。昂立的王晓波呈现在凯顿年會,傍边流露的信息是:由汇添富本钱做局的一场本钱运作大戏,最少在一年前便已悄然排演。

與大大都少兒英語品牌同样,「凯顿少兒美語」津津乐道于本身的「洋基因」。「凯顿」,即美國西凯华顿國际教诲团体(C.K. Washington Education)的简写。2009年,来自台灣地域的少兒英語脱销书作者杨玉莹,在台灣开辦凯撒琳美語教诲团体,引进C.K. Wahington的Language Arts系列少兒美語课本。在大陆,杨玉莹注册上海西凯华顿,與财大气粗的洪恩教诲团体互助,配合开辦上海凯顿國际美語黉舍,為「凯顿少兒美語」的前身。

工商资料显示,在所谓「汇添富本钱接盘」以前,凯顿科技的法人代表一向為洪恩开创人家属三兄弟之一的池剑峰。天眼查的「企業年报」显示,截至2017年,凯顿科技的股东只有两个,一為池剑峰,一為杨玉莹的上海西凯华顿,各自出资475万元,池、杨分任正、副董事长。

天眼查的「企業年报」一样显示——

2016年度,凯顿科技总资產1859万元,净利润-158万元,欠债总额1364万元;

2017年度,凯顿科技总资產2115万元,净利润-202万元,欠债总额1721万元。

而按照上市公司昂立教诲的表露,在并购產生之际,凯顿的股权已变动為汇添富本钱90%、上海菲奥10%。上海菲奥由「凯顿少兒美語」的总司理沈慧芬出资设立,注册本钱只有10万元。昂立教诲同时表露:2018年度,凯顿科技一共有16个校區,在册學員6200人,总资產1.26亿元,总营收1.18亿元,净利润1200万元,欠债总额1.41亿元。中联评估据此评估,凯顿的估值為1.68亿元。

與天眼查的「企業年报」相對于应,可以發明——

1,分任董事长、副董事长的两位开创人——池剑峰、杨玉莹,同时消散;

2,一年时候,凯顿科技的总资產膨胀6倍,从2115万元,飙升至陽痿治療,1.26亿元;总欠债则陡增8倍,从1721万元飙升至1.41亿元。

若是上述数字皆真,對付「凯顿少兒美語」而言,2018年是多麼波涛壮阔的一年!昂立教诲的通知布告可以隐瞒凯顿科技的企業沿革,意欲作甚?

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决心讳饰,凯顿暗地里的洪恩

池剑峰是谁?2011年的一篇文章如斯先容——

「池剑峰,纳斯达克上市收集公司完善时空、中國教诲闻名企業洪恩教诲开创人之一,合股企業凯顿美語的董事长……

他是一个地隧道道心里狂野的‘暴力份子’,骨子里布满着汉子的阳刚霸气和冒险精力。若问他是哪里人?包管你會昏倒。他的答复是----爷爷是山东人,父亲是东北人,我诞生在湖北,家在北京,户口是深圳的,在上海十年,可以必定,我是中國人。」

蛮横总裁的形象,跃然纸上。2014年环塔拉力赛,酷好越野的池剑峰,恰是代表北京洪恩车队出征的车手。

传习邦得悉,在本钱江湖上,池剑峰以外,另有「两池」。洪恩系的本钱家属实在一共有「三池」:池宇峰、池寒峰、池剑峰,此中池宇峰才是魂魄人物。1996年,在家用PC普及的期间,池宇峰在北京开辦洪恩教诲,开辟《开天辟地》《万事无忧》電脑进修软件,《為所欲為》《从零起头》《洪恩英語》英語进修软件,快速突起為多媒体进修期间的教诲大咖。

2004年,池宇峰进军游戏财產,开辦完善世界游戏,并在2007年7月乐成登岸纳斯达克,一跃而為互动文娱的前锋公司。在2015年的中概股回归大潮中,完善世界决然退市,再拔头筹乐成借壳金磊股分,颠末两年运作,前後注入影视、游戏资產,变身為海内A股上市公司「完善世界」,股价最高达600亿元。池宇峰乐成升级為本钱市场清华系首富,身家一度高达285亿元。

池宇峰赖以發迹的洪恩教诲,履历2012年不可功的IPO测验考试,转向多元化成长。环抱兒童教诲電子產物、金牌数字内容、兒童本质教诲三条线,洪恩教诲推出从洪恩點读笔、兒童进修機,到洪恩少兒英語藥膳,、洪恩幼兒识字,到洪恩幼乾癬藥膏,兒园、洪恩教诲小镇的巨大產物家属,為幼教财產伟人。2018年9月,池宇峰讓出董事长一职,由池寒峰接任。

在完善世界、洪恩教诲,池剑峰未持有股分,未出任高管,一向担當凯顿科技董事长。凯顿,则在官宣场所几回再三凸起與洪恩教诲的渊源。而一旦要放手退却,池剑峰却判断雪藏本身,不吝找来汇添富本钱在前台讳饰。小我原因,讓人生疑。

是不想讓人看出,开辦十年一向苟延残喘、资不抵债的凯顿科技,恰是洪恩、完善的一枚弃子?

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重金买弃子,昂立欲作甚

在沪上少兒英語十大品牌中,昂立、凯顿的课程系统其实不兼容。昂立以學科化、本土化為特點,结構昂立少兒、昂立外語两大子品牌,前者主打幼小、低年级,外教讲解,後者主打高年级,中教上课。凯顿则以「洋品牌」的身份呈现,收割中高端,外教、中教上课,课程难度较大,素以「鸡血」著称。

斥资1.42亿元并购一家资不抵债、互相之间有竞争瓜葛的同城少兒英語品牌,昂立是鄙人怎样样的一局棋?凯顿,系出王谢,與财大气粗的洪恩教诲、完善世界存在联系关系。即便要卖,為甚麼不卖给洪恩、完善,必定要卖授與洪恩、完善存在莫大竞争瓜葛的昂立教诲?

假设凯顿是一块优良资產,不卖给「洪恩幼兒英語」,偏要偷偷卖给「昂立少兒英語」,如许的本钱逻辑,真的畅通吗?

2017年起,周传有的中金系四次举牌昂立教诲,晋身為昂立教诲第一大股东,赵长甲的长甲系则延续增持,一起「买」成第三大股东。中金系、长甲系、加之原本的交大系,三足鼎峙,配合分肥,構成一种「精巧的均衡」。2019年2月,交大系的刘玉文辞任法人代表、董事长,专任董事,中金系的周传有接任董事长一职。

因為大手笔计提Astrum Education的投资吃亏(统一笔投资,上市公司东方创業仅计提833.5万!),正在财报「沐浴」的昂立教诲2018年度录得吃亏2.6亿元。在此关键,又要斥资1.42亿元并购竞争敌手的一枚弃子,昂立教诲真的可以消化?

通知布告5天,慌忙工商過户,由昂立交大系主导的「既成究竟」,是否是此地无银三百两?中金系、长甲系,可以坐视?
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